MiCA litsentseerimine ELis: kuidas saada tegevusloaga CASPiks

MiCA on määrus (EL) 2023/1114 ehk krüptovaraturgude määrus. See on Euroopa Liidu esimene terviklik ja vahetult kohaldatav raamistik krüptovara jaoks, mis jääb väljapoole kehtivat finantsteenuste õigust. Kuna tegemist on määruse, mitte direktiiviga, kohaldatakse seda kõigis liikmesriikides ühetaoliselt ilma riigisisese ülevõtmiseta, mis tähendab, et põhireeglid on samad, olgu ettevõte registreeritud Tallinnas, Pariisis või Dublinis.

MiCAd hakati kohaldama kahes etapis. Varapõhiste tokenite (ARTid) ja e-raha tokenite (EMTid) reegleid kohaldati alates 30. juunist 2024. Krüptovarateenuse osutajate ja laiema korra reegleid kohaldati alates 30. detsembrist 2024. Sellest teisest kuupäevast on krüptovarateenuste osutamine klientidele ELis nõudnud MiCA kohast tegevusluba.

MiCA hõlmab krüptovara emiteerimist, avalikku pakkumist ja kauplemisele võtmist ning krüptovarateenuste osutamist. See ei hõlma vara, mida muu ELi õiguse alusel juba reguleeritakse finantsinstrumentide, hoiuste või e-rahana, mistõttu õige korra piiritlemine on iga litsentseerimisprojekti esimene ülesanne.

CASP ehk krüptovarateenuse osutaja on iga üksus, kes osutab määruse (EL) 2023/1114 alusel krüptovarateenuseid klientidele ELis. Määrav kriteerium on tegevus ja kliendibaas, mitte ettevõtte asukoht, seega kuulub kohaldamisalasse ka väljaspool ELi asutatud teenuseosutaja, kes aktiivselt teenindab ELi kliente.

MiCA loetleb krüptovarateenuste suletud loetelu. Ettevõte peaks enne kõike muud kaardistama oma ärimudeli selle loetelu järgi, sest pakutavad teenused määravad nii tegevusloa klassi kui ka minimaalse kapitali, mida ta peab hoidma.

Jah. Iga teenuseosutaja, kes pakub krüptovarateenuseid klientidele ELis, vajab MiCA tegevusluba, sõltumata sellest, kus ta asub. MiCA ei sisalda üldist kolmanda riigi passi, mistõttu ELi-väline ettevõte, kes soovib ELi kliente püsivalt teenindada, asutab üldjuhul tegevusloaga üksuse ELi piires.

On olemas kitsas erand, mida sageli nimetatakse pöördpakkumiseks (reverse solicitation), kus ELis asuv klient pöördub kolmanda riigi teenuseosutaja poole täielikult omal algatusel. Seda erandit tõlgendatakse rangelt ja seda ei saa kasutada ELi klientide turundamiseks ega ligimeelitamiseks, mistõttu pole see äriplaani vundamendina turvaline.

MiCA sätestab minimaalsed omavahendite nõuded IV lisas, jaotatuna teenuseklasside kaupa. CASP peab hoidma vähemalt suuremat järgmistest: oma klassi püsiv miinimum või veerand eelmise aasta püsivatest üldkuludest. Kui ettevõte hõlmab mitut klassi, kohaldatakse kõrgeimat kohaldatavat miinimumi.

Need numbrid on alampiir, mitte eelarve. Praktikas tõendab usaldusväärne taotlus ka piisavat käibekapitali, juhtimist ja tegevuslikku sisu, et ettevõtet ohutult juhtida - just seda järelevalveasutus tegelikult hindab.

MiCA litsentsi annab riiklik pädev asutus (NCA) liikmesriigis, kus ettevõte on asutatud. Pärast tegevusloa saamist saab CASP passportida oma teenuseid kogu ELi ja EMP ulatuses koduriigist vastuvõtjariiki teavitamise teel, ilma et peaks igas riigis uut litsentsi taotlema. ELi tasandil koordineerivad järelevalvet ESMA ja EBA, kusjuures EBA teostab järelevalvet oluliste varapõhiste ja e-raha tokenite üle.

Eestis on riiklik pädev asutus Finantsinspektsioon, finantsjärelevalve ja kriisilahenduse asutus, kes võttis krüptovara litsentseerimise üle 2025. aastal. Eesti seab eesmärgiks teha otsuse tervikliku CASP-taotluse kohta ligikaudu 40 tööpäeva jooksul, kusjuures terviklikkuse kontroll võtab umbes 25 päeva, ehkki need on eesmärgid, mitte garantiid. Ühtse turu passi ja EMP asukoha kombinatsioon on põhjus, miks paljud asutajad käsitlevad Eestit hüppelauana laiemale Euroopa turule.

Ettevõtted, kes tegutsesid riigisisese õiguse alusel juba seaduslikult enne 30. detsembrit 2024, võivad jätkata üleminekukorra alusel, kuni nad saavad tegevusloa või neile keeldutakse selle andmisest või hiljemalt kuni 1. juulini 2026, olenevalt sellest, mis saabub varem. Liikmesriigid kehtestavad selle akna sees erinevaid tähtaegu, seega sõltub praktiline tähtaeg riigist. Praktikas on 1. juuli 2026 pigem viimane tähtaeg kui garanteeritud üleminekuaeg: konkreetne liikmesriik võib kehtestada varasema tähtaja, mistõttu peaks ettevõte enne üleminekukorrale tuginemist kinnitama oma sihtriigis kehtiva täpse tähtaja.

Eesti illustreerib seda. VASP-litsentsid, mille riiklik rahapesu andmebüroo varem väljastas, kehtivad üksnes kuni 1. juulini 2026 ja ei muutu automaatselt MiCA tegevusloaks. Teenuseosutajat, kes esitas Finantsinspektsioonile taotluse enne seda kuupäeva, kuid kes pole veel otsust saanud, ei käsitleta tegevusloata üksusena, kuid ta ei tohi reeglina sõlmida uusi kliendilepinguid enne otsuse tegemist.

Tegutsemine tegevusloata pärast kohaldatavat tähtaega ei ole hall ala. Juriidiliste isikute puhul võivad haldustrahvid ulatuda kuni 5 miljoni euroni või 3%-ni aastasest kogukäibest, olenevalt sellest, kumb on suurem, ja tegevus ise on õigusvastane. Taotluse varakult ettevalmistamise põhjendus on lihtne: üleminekukell on piiratud ja tagajärjed on rasked.

Tegevusluba võidetakse toimiku kvaliteediga, mitte kavatsusega nõudeid täita. Tugev MiCA taotlus loeb end ühtse pildina ettevõttest, keda järelevalveasutus saab usaldada - just siin peitub enamik tegelikust tööst.

Stabiilsed krüptorahad (stablecoin'id) järgivad eraldi rada ja neid ei tohiks segi ajada CASP-litsentsiga. E-raha tokeneid, mis on seotud ühe ametliku valuutaga, näiteks euro stabiilse krüptorahaga, võib emiteerida üksnes tegevusloaga krediidiasutus või e-raha asutus. Varapõhised tokenid nõuavad oma tegevusluba ARTi emitendina. Mõlemad nõuavad avaldatud krüptovara valget raamatut, seega ettevõttel, kes lisaks teenuste osutamisele emiteerib ka tokeni, on hallata kaks korda.